三份密码都由1-4位的数字组成。已知的第二密码以一种替换密码的方式加密，一般推测其他两份密码也是采取类似的加密方式。由于数字的范围都远超过字母表的字母数，密码对应的密钥可能是某一篇文章。

以第二密码为例，每一个数字代表美国《独立宣言》的文本中的第几个词的首字母，如1代表第1个词的首字母“w”，2代表第2个词首字母“i”。解密后的文字如下：

I have deposited in the county of Bedford, about four miles from Buford's, in an excavation or vault, six feet below the surface of the ground, the following articles, belonging jointly to the parties whose names are given in number three, herewith:The first deposit consisted of ten hundred and fourteen pounds of gold, and thirty-eight hundred and twelve pounds of silver, deposited Nov. eighteen nineteen. The second was made Dec. eighteen twenty-one, and consisted of nineteen hundred and seven pounds of gold, and twelve hundred and eighty-eight of silver; also jewels, obtained in St. Louis in exchange for silver to save transportation, and valued at thirteen thousand dollars.The above is securely packed in iron pots, with iron covers. The vault is roughly lined with stone, and the vessels rest on solid stone, and are covered with others. Paper number one describes the exact locality of the vault, so that no difficulty will be had in finding it.

中文：我在贝德福德郡，距Buford酒馆约4英里，6英尺深的洞穴或地窖埋藏了三号密码指定的一些人所拥有的物品：1819年11月第一次存入的物品有1014磅金和3812磅银。1821年12月第二次存入的物品有1907磅金和1288磅银，还有总值约13000美元的珠宝，在圣路易斯用银换取，以便运输。这些物品储存在带有铁盖的铁罐内。洞穴的内壁衬着石头。容器放置在结实的石壁上，并被其他物件覆盖。一号密码指明了藏宝处的地点，所以很容易就能找到它。

不过第二密码所依靠的《独立宣言》和目前最普遍的版本存在一些不同之处，如：

在第154个词“institute”和第157个词“laying”中间增加一个单词;

在第240个词“invariably”和第246个词“design”中间删除一个单词;

在第467个词“houses”和第495个词“be”中间删除十个单词;

在第630个词“eat”和第654个词“to”中间删除一个单词;

在第677个词“foreign”和第819个词“valuable”中间删除一个单词;

数字811(对应的单词为“fundamentally”)被用作“y”;

数字1005(对应的单词为“have”)被用作“x”。

另外，原密码中还有一些错误的数字：

84(应为86)63 43 131 29 →consistcd('consisted');

53(应为54)20 125 371 38 →rhousand('thousand');

84(应为85)575 1005 150 200 →thc('the');

96(应为95)405 41 600 136 →varlt('vault')。

第二密码声称将财宝埋在Buford酒馆4英里以内的地方，现在这里已经成为一个寻宝热点。